Мы хотели найти
компании, которые осуществили преобразования, а не отрасли, которые
пережили период подъема. Если компания просто оказалась в нужной отрасли в
нужное время, она не включалась в окончательный список. Чтобы не путать рост
показателей компаний с отраслевым ростом, было решено повторить анализ
доходности акций отобранных компаний, только на этот раз, сравнивая их
показатели с показателями их отраслевого индекса, а не со
средними по рынку. Компании, которые продемонстрировали рост по отношению к
своим отраслям, вошли в окончательный список.
Для каждой из
19 компаний были проанализированы прежние отраслевые индексы, по данным Standards & Poor, и созданы
выборки компаний на время преобразований (за пять лет). Из данных по
доходности акций были выбраны данные по доходности для компаний, вошедших в
отраслевые индексы. Если компания занималась различной деятельностью,
использовались два независимых теста. Затем был создан индекс совокупной
доходности по отрасли, с которым сравнивалась доходность акций компании. Это
позволило определить и исключить из исследования компании, которые не продемонстрировали
роста показателей относительно отрасли.
По результатам
анализа было исключено восемь компаний: Sara Lee, Heinz, Hershey,
Kellogg, CPC и General Mills, которые продемонстрировали стремительный взлет
показателей относительно рынка примерно в 1980 году, но ни одна из них не
продемонстрировала роста показателей относительно средних показателей по
пищевой отрасли. Coca Cola
и Pepsi значительно опережали рынок в 1960-м и потом
снова в 1980-м, но не показали значительного роста относительно средних
показателей по отрасли производства прохладительных напитков. Так осталось
одиннадцать компаний, которые удовлетворяли всем критериям четырех этапов и
вошли в конечный список. (На момент исследования три компании
не имели данных по доходности по акциям в течение полных пятнадцати лет:
Circuit City, Fannie Мае, Wells
Fargo. Данные собирали до тех пор, пока они не
отвечали требованию «год Т + 15», что удостоверяло их троекратное опережение
рынка в течение пятнадцати лет. Таким образом эти три
компании остались в списке.)
Перейти на страницу: 1 2
3
4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 Финансы, экономика, инвестиции на сайте
куда вложить деньги. |