Как и в случае
с Вуденом, в переходе от хорошего к великому прорыв
наступает только за этапом наращивания потенциала. В некоторых случаях этот
этап занимает много времени, иногда не очень. Для Circuit City он длился девять
лет, для Nucor десять, у Gillette это заняло всего
пять лет, у Fannie Мае три года, а у Pitney Bowes около двух лет. Но не важно,
сколько это занимало времени, последовательность была всегда одна и та же -
накопление потенциала, оборот за оборотом, затем накопленный потенциал создает
инерционный момент и следует прорыв.
Важно понять,
что следование «модели маховика» не связано с удачным стечением обстоятельств.
Люди, которые говорят: «Обстоятельства не позволяют нам думать о долгосрочной
перспективе», должны помнить, что компании, которые добились выдающихся
результатов, следовали этой модели, несмотря на суровые обстоятельства: отмена
государственного регулирования в случае с Wells Fargo, надвигающееся банкротство в случае с Nucor и Circuit City, угроза поглощения в случае с Gillette и Kroger или
ежедневные потери в $ 1 млн в случае с Fannie Мае.
То же касается
и способности компаний противостоять давлению Уолл Стрит.
«Я просто не могу согласиться с теми, кто говорит, что не может добиться долгосрочных
результатов из-за вмешательства Уолл Стрит»,- сказал
Дэвид Максвелл из Fannie Мае. «Мы встречались с аналитиками и рассказывали о
том, что и как мы делали. Сначала многие не верили, и мы с этим смирились. Но
как только трудные дни остались позади, мы год от года начали улучшать
показатели. Через несколько лет благодаря достигнутым результатам наши акции
стали нарасхват, и мы уже никогда не оглядывались назад.»22
Действительно, нарасхват. В первые годы пребывания Максвелла на посту главы
фирмы акции отставали от рынка, но затем взлетели. С конца 1984 по 2000 год
$1, инвестированный в Fannie Мае, увеличился в 64 раза, опережая рынок,
который включал быстрорастущий Nasdaq конца 1990-х, почти в шесть раз.
Компании,
которые добились выдающихся результатов, тоже подвергались давлению Уолл
Стрит, как и компании, которые мы использовали для сравнения
Но все же успешные компании демонстрировали больше терпения и
дисциплины, раскручивая маховик, несмотря на временные трудности. И в конце
концов им удалось добиться исключительных результатов, с точки зрения той
же Уолл Стрит.
Главное, как мы
поняли, это следовать «принципу маховика» и справляться с краткосрочным
давлением. Весьма элегантный способ был выработан Abbott Laboratories. Они
назвали этот механизм Blue Plans[58]. Каждый год Abbott
сообщал аналитикам с Уолл Стрит, что их прибыль
вырастет на определенную величину, например на 15%. Одновременно они ставили
внутреннюю задачу увеличить прибыль, например на 25 или даже 30%. Между тем у
них был перечень (в порядке значимости) новых проектов, под которые все еще
нужно было найти финансирование - «голубые планы». В конце года Abbott отчитывалась о росте, который превосходил ожидания
аналитиков, но был ниже, чем их действительный рост. Затем они использовали
разницу между тем, что делало счастливыми аналитиков, и тем, чего они
действительно добились, и инвестировали все эти деньги в «голубые планы». Это
был отличный способ сдерживать сиюминутное давление, высвобождая средства для
инвестиций в будущее.23
Мы не нашли
ничего похожего на «голубые планы» Abbott у компании, с которой мы ее
сравнивали. Руководство Upjohn, напротив, пыталось вздуть
цены на акции за счет настойчивой рекламы («поверьте в наше будущее»), сладко
распевая мелодию «инвестиции для роста в будущем» при отсутствии результатов в
настоящем.24 Upjohn все время выбрасывала деньги на необдуманные
проекты, такие как Rogaine - лекарство от облысения, пытаясь, минуя стадию
накопления потенциала, добиться мгновенного прорыва, выпустив один большой хит.
Upjohn напоминала игрока, который делает большую ставку на красное
в Лас-Вегасе и говорит: «Вот, мы инвестируем для будущего роста». Естественно,
когда наступает будущее, обещанные результаты редко достигаются.
Перейти на страницу: 1 2
3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 Финансы, экономика, инвестиции на сайте
куда вложить деньги. |