Критерии III этапа

Любая компания, которая не удовлетворяла хотя бы одному критерию III этапа, была исключена.

Примечание: терминология, используемая в критериях III этапа:

Год Т -  год, в который показатели начали улучшаться - год преобразований, когда доходность по акциям заметно увеличилась. Период X - период, когда наблюдались «хорошие» результаты по отношению к рынку до года Т. Период У - период, когда показатели заметно превышают средние по рынку сразу после года Т.

III этап, критерий отсева №1: компания демонстрирует выдающиеся показатели в течение всего времени, нет периода X.

III этап, критерий отсева №2: компания демонстрирует постепенное улучшение результатов   по  отношению  к  рынку.   Нет  явного  прорыва  к   исключительным результатам.

III этап,  критерий отсева №3: компания проходит процесс преобразований, но период X короче 10 лет.    Другими словами, данные по средним показателям до момента    преобразований    недостаточно    долгосрочны,    чтобы    иллюстрировать фундаментальные перемены.    У отдельных компаний период X был дольше до момента   преобразований,   но   акции   начали   продаваться   на   Нью-Йоркской   и Американской фондовых биржах или бирже NASDAQ в период X; поэтому нет данных для определения периода X.

III  этап,   критерий  отсева №4:   компания   осуществляет  переход  от  ужасных показателей   к   средним   показателям   относительно   рынка.      Были   исключены классические   программы   улучшения   деятельности   компаний,   когда   компанию выводят из нисходящего тренда на кривую, повторяющую движение кривой рынка.

III этап, критерий отсева №5: компания осуществила преобразования, но после 1 985. Компании, которые осуществили переход от хороших результатов к выдающимся после  1985 года, могут быть правомерными кандидатами.  Однако к окончанию исследования мы не смогли бы подтвердить, что их деятельность в течение 15 лет характеризовалась доходностью по акциям, удовлетворяющей нашему ЗХ критерию.

III этап, критерий отсева №6: компания улучшает свои показатели, но не может удержать их.  После периода начального роста она сравнивается с рынком или начинает отставать ко времени данного исследования.

III этап, критерий отсева №7: компания демонстрирует колебания в результатах -взлеты и падения - нет четкого периода X, периода Y или года Т.

III этап, критерий отсева №8: нет данных Чикагского Университета до 1 975 года, что делает невозможным определить и проверить десятилетний период X.

III этап, критерий отсева №9: если имеет место тренд резкого роста (преобразования), но период, характеризующийся исключительными результатами (более, чем в 20 раз, выше среднего по рынку), существовал до периода X, значит, это великая компания, которая испытывала временные трудности, а не просто хорошая или посредственная компания, которая стала великой. Классический пример - Walt Disney.

III этап, критерий отсева №10: компания была куплена, осуществила слияние или прекратила свое существование как независимая компания к моменту осуществления анализа (Ш этап).

III этап, критерий отсева №11: компания демонстрирует улучшение в показателях, но не удовлетворяет требованию троекратного увеличения по сравнению с рынком.